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巧意绫      

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发表于 2009-10-24 14:39:54 |显示全部楼层
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自8月中旬到10月中旬,国内各品种钢材价格下跌超过15%,其中螺纹钢和线材下跌幅度较大,最多接近30%,而值得关注的是钢材期货本月15日开始出现强势反弹,并且成交量创下天量,已初具反弹雏形,中信证券[28.79 1.12%]行业分析师周希增认为,在市场需求视角重回供给层面的情况下,4季度钢价反弹将是主旋律,预计未来钢价可能有10%左右的回升。
期货引领钢价反弹
连跌9周后,钢价终于在旺季催生下出现了触底反弹,首先就表现为钢材期货螺纹钢和线材价格的反弹。
10月15日,钢材期货终于迎来了具有方向性指导意义的反弹,螺纹钢1001合约收盘报3756元/吨,上涨2.12%;成交量明显大幅放大,达345.6万手,创下了上市以来新高。16日螺纹钢主力1001合约再度大涨2.71%,线材1001合约也大涨1.68%;19日螺纹1001合约一度暴涨超过4%,虽尾盘在获利盘抛压下冲高回落,但487.3万手成交量再创天量,此后便一直在反弹高位盘整蓄势,成交量也一直保持在高位。
东莞证券行业分析师刘卓平告诉记者,成交量持续放大,显示市场对钢价分歧很大,多空博弈十分激烈;在价格底部区域持仓量持续增加,显示了多头力量占据上方,后市看涨比例较大;从价格走势看,节后期货价格逐渐走稳,构筑底部形态越来越明显,同时也刺激国内钢材现货的反弹。
现货市场上,近期钢价出现普涨,螺纹钢从10月15日的3270元/吨的最低点达到最新的3410元/吨,累计涨幅达到4.28%;线材价格3天共上涨170元/吨;板材类热轧连涨4天,累计上涨110元/吨,冷轧和中厚板均是触底反弹。
刘卓平认为,从产品盈利情况看,螺纹钢价格离成本线已不远,而热轧价格已跌破平均成本线,成本支撑使钢价下跌空间基本封闭。
钢材需求持续旺盛
数据显示,在内需拉动下,4季度钢价的反弹有望得到持续。其中,钢材最大需求方房地产市场依然保持了强劲的复苏势头。1~9月房地产投资同比增长17.7%,其中9月同比增长37.06%,增速环比继续提高;9月施工面积同比增长65.91%,新开工面积同比增长94.23%,增速均高于8月份,表明房地产开工率在迅速回升。
周希增认为,房地产新开工对钢材市场需求的拉动效果可能被市场低估,因为一般新开工面积与钢材需求有2~3个月的时滞。
此外,钢材下游的汽车行业继续产销两旺,据中国汽车工业协会最新数据显示,2009年9月汽车产销分别完成136.21万辆和133.18万辆,环比增长19.41%和16.98%,产销再创历史新高,并且今年全国汽车产量可能突破1200万辆。
周希增认为,当前钢材现货价格等基本企稳,板材价格略有下探但降幅已经明显缩小,预计经过低位调整后,消化了包括上涨过快、产量增大、需求减弱等不利因素后,价格可能在4季度左右恢复上升趋势,预计未来钢价可能有10%左右回升。
钢材去库存进行中
刘卓平告诉记者,目前市场对后市钢价能否持续上涨争议仍较大,争议的焦点是过高的库存和供给过剩会否压制钢价上涨。不过,近期国内钢材库存已出现高位回落的迹象。
虽然9月产量数据尚未公布,但中钢协领导透露,9月粗钢产量可能再创新高。而周希增认为,连续数月的粗钢产量创出新高必然难以维持,最高供给能力已经探明,新释放的产能增速较慢。
另一方面,在全球钢材价格快速回升刺激下,国内外钢材价格差已显现,9月份我国出口钢材为247万吨,环比上升18.75%,已经连续4个月出现环比增长,出口向好趋势较为明朗,未来增速有望加快。
刘卓平告诉记者,从近期的库存动态监测数据看,建筑钢材库存出现了高位回落的迹象。中联钢数据显示,9月28日全国主要城市螺纹钢库存320.92万吨,环比前一周下跌了0.42%,已经连续3周出现环比减少;线材库存同样也是连续3周出现环比减少,这一积极信号反映了下游需求增量的恢复对钢价反弹产生积极的影响。
盈利持续机构或补“库存”
从已经公布的信息来看,钢铁行业三季度的业绩基本都超出预期,如韶钢松山[6.42 -0.47%](000717,收盘价6.42元)单季盈利2.57亿元,前三季度实现扭亏;新兴铸管[12.03 1.18%](000778,收盘价12.03元)单季度盈利达3.37亿元,前三季度EPS(每股收益)达0.67元;包钢股份[4.22 1.20%](600010,收盘价4.22元)单季度盈利4.19亿元;莱钢股份[12.50 0.00%](600102,收盘价12.50元)单季度盈利为4.26亿元,前三季度EPS从上半年-0.65元增加至-0.19元。
周希增认为,三季度绝大多数钢企单季业绩都创出今年新高,随着价格反弹,钢铁行业盈利有望继续超预期,2010年随着全球钢铁需求复苏,钢铁行业业绩将继续增长。
自10月以来,钢铁板块上涨13.70%,略强于上证指数,已显示出钢铁板块的强势。业内人士称,目前全行业平均PB约为1.85倍,与沪深PB的比值与历史平均水平相当。而在今年3季度钢铁板块大幅下跌的过程中,机构大幅减持钢铁股,仓位配置相对较低,在板块有所好转的情况下,未来有仓位“补库存”的需求。
中信证券认为,基于行业短期仍有回暖趋势,以及估值仍属合理范畴,给予行业“强于大势”的评级,个股方面重点推荐产品有稳定优势,控制上游资源能力强及有重组预期的个股,建议关注鞍钢股份[13.51 1.20%]、太钢不锈[8.28 0.85%]、武钢股份[7.95 2.32%]、凌钢股份[10.10 1.10%]、莱钢股份、新兴铸管。
个股分析
太钢不锈三季度强势扭亏
(000825,收盘价8.28元):
公司具备1000万吨钢的生产能力,为全球产能最大、工艺技术装备最先进的不锈钢生产企业。公司在上半年亏损6.81亿元的基础上,近期预计前三季度净利润约为0~5000万元,远超出市场的预期。另外公司拟与太钢集团共同投资88亿元开发山西吕梁铁矿,一旦达成,公司铁矿石自给率将提高到80%以上。
武钢股份取向硅钢订单饱满
(600005,收盘价7.95元):
虽然近期公司下调了产品价格,但由于三季度钢价维持相对高位,三季度业绩将要大幅好于第二季度。国泰君安分析师认为,近期公司取向硅钢订单饱满,好于上半年;第三季度每个月产量较上半年月均高出近1万吨。公司轿车板年产能为120万吨,现在满负荷生产。
莱钢股份预期整体上市
(600102,收盘价12.50元):
公司目前600万吨的综合产能主要包括H型钢、以齿轮钢和轴承钢为主导的特殊优质钢材和螺纹钢,而国家加大基建对于H型钢的需求较大,同时近期螺纹钢价格的底部企稳回升也将使公司盈利能力得到提高。另外公司还有公开增发6.42亿股的预案,相关资产注入后基本实现了莱钢集团莱芜本部的钢铁主流程的整体上市。
新兴铸管铸管龙头盈利稳定
(000778,收盘价12.03元):
公司为世界铸管龙头,预计今年全年净利润达8.5亿元以上,同比增长50%以上。近期公司公开增发不超过3亿股A股,募资投向四个项目,上述项目达产后,有望成为公司的重要利润来源。另外,公司产品向高附加值产品延伸,有望成为未来新的增长点。
帖子标签: 雏形, 钢材, 价格, 期货

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