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发表于 2009-8-28 10:26:41 |显示全部楼层
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  近日,本报记者接到一位股民的来电,该股民对中国石化(12.41,-0.64,-4.90%)(上证所交易代码:600028,港交所交易代码:00386)斥资39.45亿元,收购中石化集团资产经营管理有限公司(以下简称“资产管理公司”)的6家分支机构和5家全资子公司的行为难以理解,认为中国石化收购的这些资产要么属于非盈利性机构,要么盈利性非常有限,对其最终能否为中国石化的股东带来较好的回报深表怀疑。
  记者就股民所关心的问题,数次致电及传真至中国石化,甚至登门采访,但均未得到中国石化及相关各方的任何回音。
  难道这项收购暗藏“猫腻”?《证券日报》记者通过深入调查发现,中石化收购的这11项资产的确大有文章。
  39.45亿元收购非主业资产
  8月21日,中国石化与资产管理公司签署六份《资产转让协议》,根据该等《资产转让协议》,中国石化将收购资产管理公司持有的石勘院、石科院、北化院、上海院、抚顺院、青岛院等六家分支机构的全部资产。
  另外,中石化与资产管理公司签署五份,将收购资产管理公司持有的兴普公司、北化研设计院、青岛阳光、抚顺环科公司、物装公司等五家全资子公司的100%股权。
  上述收购将花费中国石化39.45亿元真金白银。中国石化同时称,2009年8月31日交接日当天将使用自有资金一次性地支付给资产管理公司。
  资产管理公司是中国石化大股东中石化集团旗下的全资子公司。中石化集团持有中国石化已发行股份总数的75.84%,因而此次收购属于关联交易。
  中国石化称此次收购的目的是:提升中国石化的科技能力,促进股份公司良性发展、完善中国石化的物资装备供应体系、减少持续性关联交易。
  但上述爆料的股民称,中国石化这批收购资产皆非其主业,而且也明显不符合中国石化的“资源、市场、一体化、国际化”发展战略,有涉嫌“利益输送”的嫌疑。
  上市才剥离现又高价“打包”回来
  这位有心的股民表示,中石化集团相对中国石化上市公司而言是“相当的差钱”,据中石化集团自己2008年报披露,中石化集团归于母公司所有者的净利润仅实现136.3亿元,而同期中国石化归属母公司股东的净利润却高达296.89亿元。相比上市公司中国石化说,中石化集团则显得相当寒酸。
  按中石化集团持有中国石化75.84%股权比例计算,中石化集团在上市公司中国石化中享有的股东权益为(296.89×75.84%)225.16亿元。
  从以上数据对比来看,投资者显然可以看出,除了中国石化外中石化集团内其它企业整体上经营的如何、利润如何了,最赚钱的资产已经都在上市公司中国石化身上了,再往进去注入的资产能好到哪呢?显然是一个包袱了。
  资产管理公司成立于2005年,是中石化集团将除中国石化、有关专业公司、金融类以外的全部对外投资注入而成的。
  北京博奥天诚国际投资咨询有限公司总裁于桂凤对资产管理公司的成立是这样理解的,“当初中国石化上市,市场不买帐,所以只把好的资产剥离出来,现在情况好转了,其它公司叫苦,所以准备拉他们一把。”
  中国石化自己在公告中也表示,“石勘院是承继和经营管理集团公司所属七家科研单位于2000年重组上市后存续部分的非法人单位”、“石科院是中国石油(13.68,-0.32,-2.29%)化工集团公司石油化工科学研究院于2000年重组上市后存续部分资产的非法人单位,是资产管理公司的分公司”、“北化院是经营管理中国石油化工集团公司北京化工研究院于2000年重组上市后存续部分资产的非法人单位,是资产管理公司的分公司”、“上海院是经营管理中国石油化工集团公司上海石油化工研究院于2000年重组上市后存续部分资产的非法人单位,是资产管理公司的分公司”、“抚顺院是经营管理中国石化集团抚顺石油化工研究院于2000年重组上市后存续部分资产的非法人单位,是资产管理公司的分公司”、“青岛院是经营管理中国石油化工集团公司安全工程研究院于2000 年重组上市后存续部分资产的非法人单位,是资产管理公司的分公司”。
  这些被剥离出去的部分资产又杀了一个回马枪,只是这一次它们的身价倍增,整体上增值达到81.71%(根据中联、中证评估师事务所的评估结果)。
  中国石化曾在公告中表示,随著近年房地产市场的发展,导致地价的大幅度上升。6 家研究院所在的位置均处于城市的优质地段,特别是北京的3 家研究院和上海院所所处的位置是两个城市的黄金地段,而这两个城市的地价处于全国最高水平,因而导致土地增值幅度较大。
  但上述报料股民却称,中国石化收购资产的这些“黄金地段”,有大量的非盈利性机构,根本不具备盈利的潜质,也没有潜在的房地产开发的意义,“地值钱有什么用?”。
  中国石化同时也称,与本次拟收购的目标资产相关的全部在册员工(包括管理人员及普通员工)的劳动(劳务)关系及其养老、医疗等社会保险关系,均由中国石化承继。
  同时也令股民担心的是,中国石化在收购公告中也并没有详细列示上述11项资产的盈利情况如何,每年还须投入多少资金予以维持运转。
  回收“包袱”烧钱令中小股民心忧
  今年上半年,中国石化实现净利润331.90亿元人民币,同比上升332.6%,可谓是财大气粗。
  如果此次收购的资产真的非常好,那资产管理公司为何要卖给中国石化呢?当初上市时为何又要剥离呢?
  “中国石化自称是为了减少关联交易,但中国石化与收购的资产到底有多大额度的关联交易而非得收购呢?中国石化自己没讲,大家也就不知道”,上述股民生气地表示道,中国石化就是因为上半年赚钱了,有钱了,才开始烧钱似的承接“包袱”。
  尽管中国石化中期业绩同比增幅高达3倍有余,但自11项资产收购的协议公告后,中国石化A股股价就一撅不振,完全反映不出净利暴增的效果,上述股民分析道,“这可能是大家对中国石化此次收购的失望吧!”。
帖子标签: 收购, 中石化, 资产

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