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[LV.1]1初来乍到

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发表于 2016-08-25 07:26:46 |只看该作者 |倒序浏览
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  作者 易宪容(青岛大学经济学院教授、中新经纬特约专家)

  昨天(8月15日)上海与深圳股市小幅高开后,上海综合指数在房地产、银行等权重板块带领下震荡走高,大幅抽升,走出了几个月以来难得上涨行情。

  昨天上海综合指数上升了74点,收报3125点,升2.44%,创两个半月以来最大单日涨幅,也创下了7个月以来的新高。深圳成分指数收报10822点,升2.79%。创业板收报2193点,升3.27%。两市成交额达7511亿元,比上一个成交日增加76%。也就是说,昨天的中国股市出现了一个近一年来价涨量增的少有局面。

  对于昨天中国A股突然出现股价大幅上涨,成交量大增,不少分析者认为这是由于当前中国利率水平极低、市场流动性充裕,及英国脱欧公投后国际市场的资金开始流向美国及新兴市场的结果。而深港通开通预期则成了这次A股上涨的催化剂。

  不过,中国金融市场的利率水平低,市场流动性泛滥,及国际市场的资金又开始流向新兴市场国家,这样的事情并非是这个月才发生的事情。无论是2015年,还是今年1-7月,国内市场的利率水平低和流动性宽松早就是不争的事实。有人估计去年以来中国金融市场有近30万亿的热钱在全国市场流窜,无论是炒股还是炒房,及炒作商品等,都是与这些资金快速流窜有关。

  2015年这些热钱流窜到中国股市,从而在半年多的时间里就把中国股市炒得四脚朝天,最后以暴跌收场。然后这些资金又开始流向深圳及其他一线城市的房地产市场,也把这些城市的房价炒得疯狂。接着又炒作商品期货,炒作一些二线城市的房地产市场把房价炒作得疯狂。但是,2015年6月中国股市暴跌之后,市场利率同样很低、流动性同样泛滥,由于中国股市投资者对股市信心丧失,市场泛滥的流动性根本就不流入股市,而是流入房地产市场。在一年多的时间,上海综合指数一直在3000点之下徘徊,金融市场的流动性就是不流入股市。所以说当前金融市场利率最低、流动性最充裕,如果投资者对中国股市没有信心,要让这些资金流入股市来推动股指上涨是不可能的。

  还有,从当前中国的实体经济来看,7月份的整个数据都不是太好,远逊于市场预期。固定资产投资增长、社会销售额增长、出口增长、信贷增长等方面都是如此。而且7月份的数据更是显示,7月份的银行信贷基本上是通过个人住房按揭贷款流入房地产市场。在这种情况下,当前这些因素都不是中国A股突然上涨的动力。

  那么,昨天的中国股市突然上涨,只能归结到“深港通”启动的预期可能成为推动当前中国A股上涨的催化剂了。记得在两年之前,当时市场对“沪港通”开通也充满着期望。尽管2014年11月“沪港通”开通之后,已经有近两年的时间,由香港流入国内股市资金大致在1500亿左右,而由国内市场流入香港股市的资金也只有2000亿左右。有关股市每日在两地成交金额普遍不超过30亿,在两地成交金额中所占的比重实在太微小。所以,“沪港通”开启之后,其直接对两地股市的影响有多大是远低于预期的。

  但是,有一个不争的事实投资者则会记忆犹新,而且这是巧合还是其他因素,是无法清楚的。这就是2014年11月“沪港通”的启动则是上一轮中国股市上涨的重要契机。从2014年11月“沪港通”开启之后,上海综合指数由2400点开始出现一波大涨行情。直到2015年6月12日上海综合指数上冲到5178点。当时这波的中国股市行情,当时有分析认为主要是中国央行连续降准降息,在于股市投资者对国有企业改革等概念的憧憬,在于政府希望繁荣股市来保证中国经济增长来打造国家牛市等。但是,不管这些分析如何,怎样也无法否认“沪港通”开启成了这一轮中国股市上涨最为重要的契机。所以,昨天中国股市突然间快速上涨,并走出一波7个月以来难得行情,同样与市场预期“深港通”的开通会有很大的关系。

  不过,中国股市投资者要清醒地看到,“深港通”的启动能够对当前两地的股市起到多少作用,是不是如“沪港通”那样呢?其资金的双向流动很少,其成交量占两个市场微小。在这种情况下,“深港通”启动对中国股市的上涨所起到作用肯定是有限的。所以,中国股市的投资者对此也不应抱有过高期望。

  还有,现在的问题是泛滥的流动性是否能够重新流中国股市,这里既有中国投资者对股市的信心问题。而2015年股市暴跌后信心的确立并非在短期内能够得以恢复的,肯定有一个较长的修复期。再就是流入房地产市场的资金会不会流入股市?这根本上就在于政府的房地产政策,是不是要改变当前以投资为主导的房地产。当然,对于已经沉寂多时的中国股市来说,对于当前精致极端的个人主义为主导中国社会来说,“深港通”这样一个股市的重大事件,不失于消息炒作的重大题材,但是对于一般投资者来说还是要格外小心。因为,就当前的条件来说,除了“深港通”开启之外,没有多少让中国股市突然快速上涨的题材。

  (经作者授权刊发,本文不代表中新经纬观点)

帖子标签: 新能源汽车, 西安
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七可      

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沙发
发表于 昨天 10:45 |只看该作者
品尝的更多的是无奈和痛苦
我又不是人民币,怎么能让人人都喜欢我?
车秘
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小攸      

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Lian_露      

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我去了县一中读书。
装修就是让家由毛毛虫蜕变为蝴蝶的过程
亚泰印务
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发表于 昨天 22:06 |只看该作者
忘乎哀怨。
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