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[LV.1]1初来乍到

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发表于 2016-07-27 04:00:50 |只看该作者 |倒序浏览
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  □兴业证券研究所 任瞳

  上周所有被动股票型优先份额(分级A)日均成交额为13.80亿元,一周成交额为68.99亿元。上周分级A平均上涨0.51%,成交额前20只分级A平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为4.94%,平均折价率从1.20%收敛至0.43%。在市场波动期间,投资者对配置收益稳定的A类份额需求增加,再加上市场收益率下行,导致分级A类价格上涨,折价率持续收敛。

  分级B普遍下跌

  上周所有被动股票型进取份额(分级B)的日均成交额47.54亿元,一周成交额237.69亿元,成交活跃度相对之前有所下降。成交活跃的品种包括券商B(150201)、创业板B(150153)、证券B(150172),涨幅分别为-5.88%、-1.46%、-3.16%。上周股市整体表现萎靡,分级B表现也不佳,表现最好的生物药B(150272)、体育B(150308)和生物B(150258),涨幅也仅为4.47%、1.53%和1.49%。

  警惕分级A回调风险

  从5月份以来,分级A价格指数累积上涨3.13%。上周股市盘整,分级B普遍表现不佳,而分级A平均上涨0.51%,分级A价格指数上涨0.56%。本周分级A成交额明显放量,可见在目前阶段,市场资金对低风险资产的配置需求相对旺盛。

  另外,本轮分级A持续上涨,与市场收益率下行也有很大关系。今年以来经济呈L型走势,CPI降至2以下,为刺激经济,国家采取稳健偏宽松的货币政策与财政政策,M2投放量不断增加。从7年期AA企业债的到期收益率来看,从5月份开始就进入下行趋势。

  而目前看来,分级A隐含收益率与7年期AA企业债收益率相比,下行幅度较小,因此长期来看仍有一定的配置价值。但短期而言,近期分级A价格上涨过快,投资者需警惕回调风险。

  品种间差异增大

  二季度以来,利率规则为+3.5%的品种隐含收益率下行非常明显。这是因为,在5月底时,相比较于其他品种,利率规则为+3.5%的分级A处于轻微折价状态,构成一定安全垫,而隐含收益率与利率规则为+4%品种相近,处于相对较高的水平,因此市场配置需求较高,导致价格出现较快上涨,隐含收益率明显下降。

  截至7月22日,利率规则为+3%的活跃品种,隐含收益率为4.64%;利率规则为+3.5的活跃品种,隐含收益率为4.69%;利率规则+4的活跃品种,隐含收益率为5.23%。由于利率规则为+3.5%品种近期涨幅较大,从隐含收益率来看优势不大显著。我们推荐利率品种+4%且成交活跃的分级A,其隐含收益率相对更高,例如煤炭A级(150289)、银行股A(150299)和钢铁A(150287)等。

帖子标签: 新能源汽车, 西安
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七可      

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[LV.1]1初来乍到

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沙发
发表于 昨天 10:45 |只看该作者
是因为我的懦弱我的自卑才造就了我婚姻的走向吗
我又不是人民币,怎么能让人人都喜欢我?
车秘
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小攸      

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发表于 昨天 11:13 |只看该作者
才能靠近你  
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Lian_露      

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发表于 昨天 14:46 |只看该作者
【就菜鸟一个】作文总是不及格。
装修就是让家由毛毛虫蜕变为蝴蝶的过程
亚泰印务
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[LV.1]1初来乍到

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发表于 昨天 22:06 |只看该作者
一切的一切消失了。
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