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[LV.1]1初来乍到

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发表于 16-02-02 10:26:12 |只看该作者 |倒序浏览
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  中国有句老话,“船大难掉头”。当纳德拉 2014 年 2 月上台之后提出“移动为先,云端为先”的转型口号时,市场曾经投去怀疑的目光。的确,对于微软这样年营收千亿美元的庞然巨舰,要转移整体航向无疑是巨大的挑战。此前鲍尔默刚刚提出了“设备与服务”的转型目标,就因为收购 72 亿美元收购诺基亚设备与服务的争议交易黯然退休。

纳德拉上任两年,微软股价走势图

  但两年时间过去,纳德拉用实际业绩证明,自己的转型取得了明显成效。尽管依然处在 PC 领域衰退的大背景下,但微软却成功开辟了新的航线,在云服务领域实现了转型突破和强劲增长。而在转型云服务的背后,是纳德拉带领微软作出的重心转移与战略牺牲。

  先来看刚刚发布的微软 2016 财年第二财季业绩。当季营收 238 亿美元,同比下滑 10%,净利润 50 亿美元,同比下滑 15%,两项指标均高于市场预期。对比纳德拉上任之前的 2014 财年第二财季,当季营收 245 亿美元,同比增长 14%,净利润 65.6 亿美元,同比增长3%。在过去的两年时间内,微软的营收和利润一直处在原地踏步之中。而同期苹果的营收从 550 亿美元增长至 758 亿美元,利润从 130 亿增至 183 亿美元。

  但是市场却给了纳德拉信任票。纳德拉上任之前,微软的股价在 36 美元,而现在的股价在 54 美元,市值达到 4100 亿美元,逐步逼近 1999 年的历史高点。过去两年累计上涨了 50%,过去半年累积上涨 22%。换言之,市场对纳德拉上任两年的业绩给予了高度肯定。

  为什么业绩不增反降的公司还能够得到投资者的青睐?因为市场看重的并不只是业绩本身,而是一家公司未来的增长前景。鲍尔默在任的十多年时间,虽然业绩持续创下新高,但其业务始终未能突破 PC 大格局下,在搜索和移动领域难以突破,因而股价也多年未见增长,与同一时期的苹果和谷歌股价走势形成了鲜明对比。

  在纳德拉上任之前,微软的业务格局是“设备和消费者部门”(包括 Windows、Surface、Xbox 和 Bing 等)以及“商业部门(包括服务器、商业云、Office 365、Azure 等)”,即消费者市场和企业市场。而现在微软的业务格局是“智慧云”(包括服务器和 Azure 云服务等)、“个人计算”(包括 Windows、Surface、Xbox、手机、Bing 等)、“生产力和业务流程”(包括 Office、Office 365、Dynamics 系列软件等)。

  两年时间过去,微软的业务发生了哪些改变和突破?

  最大的突破在于云服务。两年之后的这个季度,微软商业云服务(Azure 和 Office 365) 年化收益达到 94 亿美元,而半年之前这个数据还是 63 亿美元,半年内增长了 50%。微软计划 2018 年将这个数据提升到 200 亿美元。具体细分而言,当季微软智能云业务营收增长5%,至 63 亿美元;Azure 营收增长 140%,Office 365 营收增长 70%,订阅用户增至 2060 万户,过去半年增长了 500 万户。

  目前在公有云服务(存储、数据中心以及其他服务)市场上,微软已经仅次于已经耕耘十年的亚马逊排名次席,其次则是 IBM 和谷歌。亚马逊最新公布的财报显示,其云服务业务 AWS 净营收增长 69%,至 24.1 亿美元。Moor Insights 总裁帕特里克·摩尔海德(Patrick Moorhead)认为,微软在云服务领域的成功并不是运气,未来微软会成为亚马逊最大的竞争对手。

  按照市调公司 Snergy 的统计,去年上半年亚马逊在 IaaS (基础设施即服务)领域的市场份额为 27.2%,而微软则是 16.2%。而 2014 年全年的数据,亚马逊和微软的份额分别是 28% 和 10%。半年之间,亚马逊的市场份额基本稳定,而微软则急剧增长了超过 6 个百分点。过去几个财季,微软 Azure 的营收增长都超过了 100%。

  市场分析师也对微软的云服务前景报以乐观预期。在微软最新财报公布后,美国市场调研公司 FBR Capital 预计,2016 年微软云服务和核心企业组件业务将迎来稳健市场需求,其业务重心正组建从传统 PC 生态圈转移至云服务领域。

  与微软相比,亚马逊的最大优势在于长期布局、服务灵活、定价优惠,因而吸引到了大批的中小企业,尤其是创业公司的青睐。而微软的最大优势则在于提供完整的企业解决方案组件服务,将自己的 Windows、Office、服务器、云服务等产品和服务有效的组合在一起,更适合大中企业的需求。

  按照微软最新财报,财富 500 强公司已经有三分之一选择了微软企业移动解决方案,同比增长超过三倍。而 500 强公司中有 85% 至少使用一种微软的企业云服务,有 60% 使用两种微软企业云服务。微软在全球已经有 7.5 万家云合作伙伴,同比增长 44%。

  按照市场调研公司 FBR 的预计,2016 年微软与亚马逊 AWS 对等的云计算营收额将达到 80 亿美元(不包括 Office 365),相当于亚马逊 AWS2015 年的营收额度。虽然竞争正在越来越激烈,但这是一个整体增长迅速的市场。市场调研公司 Forrster 预计,2020 年全球云计算市场规模将达到 2410 亿美元。倘若微软可以保持目前的态势,拿下 20% 的市场份额,每年的营收将达到 480 亿美元。

  480 亿美元是什么概念?正好相当于微软目前年营收的一半,是目前个人计算部门的营收规模,是目前智能云部门的两倍。换句话说,即便微软目前最大的营收来源 Windows OEM 随着 PC 市场的萎缩继续低迷,纳德拉又为微软找到了云计算这一新的业务来源。

  为了在不断增长的云服务市场争夺用户,微软上周刚宣布在未来三年,为全球 7 万家非营利性机构和 900 个高校研究项目免费提供价值 10 亿美元的云服务。这实际上是一石数鸟的商业策略。一方面用免费云服务做了实在公益,另一方面有效提升了市场占有率;更重要的是,牢牢锁定了这些未来的重要客户。

  在这两年期间下,微软发布了 iOS 和 Android 版本的 Office,宣布对小尺寸平板免费,发布了系列基于 iOS 和 Android 版本的应用,让自己的 OneNote、OneDrive 等服务预装在三星等设备,在苹果 iPad Pro 发布会上介绍 Office 产品。

  这些举措的背后,是纳德拉的转型思路:微软是一家基于云服务的互联网公司,微软要把自己的软件和服务推广到每一部设备,无论是苹果、谷歌还是微软的设备。

  为了推动“移动优先和云端优先”的转型,微软在传统两大现金牛业务 Windows 和 Office 业务上作出了明显牺牲。Office 365 营收和用户的增长,无疑会直接影响到原先利润丰厚的 Office 组件销售额。Windows 10 装机量达到 2 亿部的背后(增速是 Win 8 同期的四倍),则是微软免费升级措施放弃的销售额。

  不过,在纳德拉的转型过程中,这两大业务保持着相对稳定,并没有出现剧烈动荡。最新一季财报,当季生产力和业务流程和个性化计算业务部门营收分别下滑2% 和5%,为 67 亿美元和 127。但这很大程度上受到了美元走强的影响。如果以固定汇率来看,当季这两大业务实际为增长5% 和下滑2%。自去年 10 月以来,美元对 6 种一揽子货币升值了 20%,这一汇率变化也给苹果带来了明显影响。

  虽然营收规模在微软比重很小,但 Surface 也是微软这两年的又一亮点。Surface 业务营收增长 29%,至 13.5 亿美元,主要受 Surface Pro 4 和 Surface Book 推动。相对于三年前第一代的惨淡销量,Surface 如今不仅成功在市场站稳脚跟,更吸引了其他 PC OEM 厂商甚至苹果的跟进,普及了平板笔电(生产力平板)这一产品形态。

  或许纳德拉治下的微软,唯一的业务缺憾就是手机业务。当季微软手机部门营收同比下滑 49%,并没有公布 Lumia 的具体销量。去年微软冲销了 75 亿美元与诺基亚手机业务相关的巨额资产,而去年发布的 950 和 950XL 也没有得到市场欢迎。在手机硬件领域,或许忙于转型云端的纳德拉确实没有更有效的手段扭转局面。

  两年时间,纳德拉已经带领微软突破了原先死气沉沉的 PC 格局,开辟了云服务这一新航线。正如瑞士银行分析师布伦特·希尔(Brent Thill)所说,“微软现在的活力已经与三年前截然不同。”

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七可      

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[LV.1]1初来乍到

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沙发
发表于 昨天 10:45 |只看该作者
但这虚空冥冥
我又不是人民币,怎么能让人人都喜欢我?
车秘
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发表于 昨天 11:13 |只看该作者
也让在场中众多高手震惊不已  
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发表于 昨天 14:46 |只看该作者
但如今涟儿一口气放出九个分神。
装修就是让家由毛毛虫蜕变为蝴蝶的过程
亚泰印务
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[LV.1]1初来乍到

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发表于 昨天 22:06 |只看该作者
也开始温养剑意。
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