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发表于 7 天前 |显示全部楼层
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西安论坛大爆料栏目
如果股价下跌一半,你真的能安之若素吗?
——导读
最近市况不佳,但一则来自私募基金行业的讯息颇为值得一提。根据公开消息,某明星私募基金公司在近期发行新产品时,仅仅募集到数百万元,要知道,这家明星私募机构的规模已经超过百亿元人民币,在行业内当属佼佼者。
在熟悉资管行业的人士眼中,新基金产品发行冷暖,在很大程度上是可以检验,甚至判断前股市估值水平的。

百亿私募机构发行遇冷,是否说明市场底部来临?

百亿私募机构发行遇冷,是否说明市场底部来临?

好发难做  难发好做
道理很简单。当市场非常疲软时,大众已经不太关心基金市场,自然不会拿出真金白银去认购新产品。在这种情况下,增量资金有限,市场自然会不断向下寻找其真实的“底部”位置。
相反,当市场日益火爆时,大众往往争相进入基金市场,开始抢购产品。从历史上看,当市场行情火爆的时候,公募私募产品发行规模往往随之水涨船高。能够主动站出来让投资者回避过高估值的市场,不要盲目认购新产品的人士,往往少之又少。
因此,资管行业把“好发难做、难发好做”,视为判断市场底部的一种先行指标。简单说,新产品好卖时,成立后的基金运作可能难度相对大。而当产品不好卖时,投资经理在未来基金运作中倒显得游刃有余。
要知道,私募认购是有一定门槛的。只有财务状况相对优渥的投资人,才能享受到“专家级别”的精心服务。当然,认购者需要付出不菲的业绩分成费用。
但遗憾的是,从以往数据看,似乎并没有充分理由表明,专家的理财能力就一定比散户来得好。
在发行市场上,发行方往往用历史业绩去说服投资人解囊认购新产品,而不大会用低迷的业绩,去说服对方:市场的底部一定就在这里。
这里笔者还记得某部港片里,一位上了年纪的投资者对那些推销理财产品的机构人士说,在熊市里,与其让你们帮我亏钱,我还不如自己拿住亏钱的股票”。
其实,在股市上赚钱,是一件非常难的事情。在新兴市场上赚到钱,更是难上加难。
不少人宁愿相信,寻找到一家能够长期为客户赚钱的基金公司,其难度恐怕比寻找到一家赚钱的公司要难得多。在特定阶段里,那么多的私募机构忙了大半年,估计还不如把钱存你家门口最近的那家银行利息涨得多呢。
兜里没钱  如何冲浪
还有个观察,也非常值得一听。这可能对整体资产配置结构,产生一定影响:兜里没钱,是近几年市场的客观背景之一。
当投资者兜里没钱时,怎么指望能够掏出闲散资金,去高风险市场里冲浪呢?
让我们简单划分下投资者的主要结构。
40、50后,因为年纪关系,体力或许不能支持其对股市报以更多关注,有的时候,是心有余而力不足。这与前10年的情况是非常不同的,这代人开始逐步淡出市场后,市场结构也发生明显改变。
80、90后,因为该部分群体财力非常有限,因此投入股市的资金也不会太多。由于A股市场独有的特点,可能这批人中的相当一部分只能是望洋兴叹,且没有太多精力去关心市场。
这样,60、70后这部分群体就要认真分析了。
在实际中,60、70后也慢慢进入“上有老、下有小”的不可能回避的周期里,对高风险市场的投入程度也非常有限。加上部分人士已经在一些理财领域遭遇永久性的本金损失,自然难以有充足信心去股市上“潇洒走一回”。
上面的简单分析会得出怎样的市场结果呢?
笔者认为,首先,在筹码多,资金少的实际状况下,龙头公司可能会受到更多关注。从创业周期来看,要想进入到成熟期,多数企业其实是熬不过漫漫寒冬的,能够生存下去的少之又少。
其次,因为市场当前处在存量资金运作的整体氛围中运行,因此估值因素可能在未来得到放大。在这种情况下,市场可能会“越来越便宜”,那些有无限激情的多头,或将慢慢退出舞台。
最后一点,因为兜里没钱,导致任何的买卖决策,会显得更加小心翼翼。这直接影响到市场未来的运行进程和格局。
当然,当估值修复后,笔者相信,越来越多的市场人士会觉得,一、二级市场其实没啥两样,如果您真的想买股票,是否可以退一步想想,如果你把这个公司买下来,当前价格值不值?你是否充分了解这家公司,可以在漫漫投资路上与这家公司患难与共、休戚相关,最后携手辉煌。
另外,你千万别相信,“如果股价下跌一半,你还能安之若素”,这种似是而非的来自资管行业的看法。
如果你加了杠杆,那资产价格下跌一半后,你的财富早就烟消云散了。若你碰到这种事情,一定要追问,是否在估值技术上,这家机构存在一定的道德风险。
对于巴菲特这种进入公司董事会后不随便买卖公司股票的投资者,是可以说股价下跌一半后依旧岿然不动这种貌似真理的话的,但作为普通人,你毕竟不是巴菲特啊!他能在一定程度甚至是很大程度上,影响公司的分红政策,你能吗?一般意义上的私募机构能做到吗?(三三六)

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